天风证券发布研报称ღ★ღღ✿，维持石药集团（01093）“买入”评级西瓜公主ღ★ღღ✿，预测公司2025-2027年营业收入分别为283.98人生就是博ღ★ღღ✿、301.45凯时APPღ★ღღ✿，ღ★ღღ✿、322.42亿元ღ★ღღ✿，归母净利润为55.21ღ★ღღ✿、59.40ღ★ღღ✿、64.57亿元人生就是博ღ★ღღ✿。公司发布2025年中期业绩ღ★ღღ✿。公司实现收入132.73亿元ღ★ღღ✿，同比减少18.5%ღ★ღღ✿；实现净利润25.48亿元ღ★ღღ✿，同比减少15.6%ღ★ღღ✿。业绩下滑主要受集采全面执行ღ★ღღ✿，成药业务收入压力较大影响西瓜公主ღ★ღღ✿。
2025H1人生就是博ღ★ღღ✿，成药业务收入102.48亿元（包含授权收入10.75亿元）人生就是博ღ★ღღ✿，同比下滑24.4%ღ★ღღ✿。若扣除授权收入ღ★ღღ✿，产品销售收入同比下滑32.3%人生就是博ღ★ღღ✿。其中神经系统ღ★ღღ✿、抗肿瘤ღ★ღღ✿、抗感染ღ★ღღ✿、心血管等均有比较大的下滑ღ★ღღ✿，分别下滑28.3%ღ★ღღ✿、60.8%ღ★ღღ✿、28.2%ღ★ღღ✿、29.3%ღ★ღღ✿。2025-2027多款创新药陆续申报上市ღ★ღღ✿，成药收入有望进入新增长曲线年提交上市的药物包括ღ★ღღ✿：SYS6010（EGFRADC）ღ★ღღ✿、KN026（HER2双抗）ღ★ღღ✿、多西他赛（白蛋白结合型）ღ★ღღ✿、JSKN003（HER2
授权收入已成为公司有力的收入ღ★ღღ✿、利润来源人生就是博!尊龙凯时官网ღ★ღღ✿！ღ★ღღ✿。2025年7月SYH2086授权首付款1.2亿美元还未确认ღ★ღღ✿，有望持续贡献授权收入ღ★ღღ✿。2024年至今尊龙凯时(中国)人生就是搏!ღ★ღღ✿，ღ★ღღ✿，公司已落地6项BD西瓜公主ღ★ღღ✿，包括Lp（a）ღ★ღღ✿、MAT2Aღ★ღღ✿、ROR1
ADCღ★ღღ✿、伊立替康脂质体ღ★ღღ✿、AI药物发现平台西瓜公主ღ★ღღ✿、口服GLP-1ღ★ღღ✿，八大研发平台价值凸显ღ★ღღ✿；同时公司多款产品已进入关键临床阶段西瓜公主ღ★ღღ✿，潜在BD项目值得期待人生就是博ღ★ღღ✿。
EGFRADCSYS6010早期数据得到中美药品监管认可ღ★ღღ✿，已拿到多项认证ღ★ღღ✿，期待后续注册临床进度ღ★ღღ✿。SYS6010已获得美国FDA授予的三项快速通道资格（FTD）ღ★ღღ✿，分别为覆盖EGFR突变阳性ღ★ღღ✿、EGFR高表达鳞状型以及不伴EGFR突变的非鳞状NSCLC患者ღ★ღღ✿。SYS6010已获得NMPA的BTDღ★ღღ✿，适应症为单药用于经EGFR-TKI和含铂化疗治疗失败的EGFR突变阳性晚期NSCLC患者ღ★ღღ✿。
公司与康宁杰瑞合作开发的HER2双抗KN026（安尼妥单抗注射液）的新药上市申请于2025年9月获中国国家药监局受理ღ★ღღ✿，适应症为联合化疗用于至少接受过一种系统性治疗（必须包含曲妥珠单抗联合化疗）失败的HER2阳性局部晚期ღ★ღღ✿、复发或转移性的胃/胃食管结合部腺癌凯时ღ★ღღ✿。本次上市申请主要是基于一项关键II/III期临床试验（KC-WISE）西瓜公主ღ★ღღ✿。III期临床研究的首次期中分析结果显示ღ★ღღ✿，与目前的标准治疗相比ღ★ღღ✿，KN026联合化疗可显著提高临床疗效ღ★ღღ✿，延长无进展生存期和总生存期ღ★ღღ✿，且在安全性方面无新发安全性风险ღ★ღღ✿，心脏毒性发生率低西瓜公主ღ★ღღ✿，免疫原性低西瓜公主ღ★ღღ✿。
SABCSღ★ღღ✿：注射用西罗莫司（白蛋白结合型）-乳腺癌-I期更新ღ★ღღ✿；SYHX2011-晚期乳腺癌-III期ღ★ღღ✿。
